乘用车前三周数据增长约30%,重卡7月增速或超过20%。

        根据乘联会统计的前三周数据,7月份乘用车批发同比增速分别为22%、29%、37%,零售增速分别为18%、31%、39%此外,根据我们草根调研情况,7月份重卡行业销量增速或超20%。物流车大幅正增长、工程车2季度逐渐恢复。

        从总体上看,重卡行业的保有量超过540万辆,2015年国内大约45万辆左右的重卡销量低于正常的平均5-8年的更新水平。从结构来看,重卡中的物流车是2016年上半年主要增长点。今年上半年物流类重卡销量同比大幅提升36%,下半年的表现同样值得期待。重卡中与投资相关的工程类重卡销量也逐渐有所恢复。今年上半年工程类重卡销量累计同比增加4%,而1季度仍呈现较大的负增长。其中6月份工程类重卡销量同比大幅增长65%。我们认为,工程类重卡销量的恢复也与宏观经济企稳的大背景下,更新需求的恢复有关。重卡的保有量中,工程类重卡的保有量大约占30%出头,08年以来重型自卸车累计销量就超过110万台,而去年国内销售的工程类重卡仅为7万辆出头,结合5-6年的更新周期,15年的销量大幅低于正常的更新需求,一旦固定资产投资恢复,工程车的更新需求弹性其实并不小,这一趋势我们估计在7月仍能持续。

        重卡去年下半年出口基数低。

        根据中汽协数据,我们整理了载货车、牵引车、自卸车及专用车的出口情况。结果显示,15年我国重卡出口前高后低,下半年出口4.3万台,同比下降23%。16年1-5月份重卡出口下滑24%,去年上半年的高基数有一定影响,下半年出口则对应去年同期的低基数。

投资建议。

        16年是汽车行业大年,政策基调向上,行业上半年如期回暖,景气度向上。对周期性行业来说,一个下降趋势的结束结合相对较低的估值往往意外着买点的到来,我们强烈看好汽车股在2016年的表现,并且认为蓝筹股的表现是可以持续的。近几个月来乘用车行业销量增速持续上升,重卡行业迎来恢复性反弹,7月汽车行业销量增速乘用车、重卡或双喜临门。重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、福田汽车低估值的乘用车及零部件公司我们推荐华域汽车、上汽集团、长城汽车、江淮汽车、长安汽车。

        风险提示。

        宏观经济增速不及预期汽车行业增速不及预期