华为合作赋能"科技豪华"新范式!江淮汽车短期承压长期向好

     尊界S800市场表现超预期，让江淮汽车成了资本市场的“宠儿”。公司股价自年初以来，累计涨幅达39.2%，市值更是突破了千亿大关。

     8月25晚，江淮汽车交出了2025年上半年成绩单：营收193.6亿元，同比下降9.1%；净利润-7.73亿元。

在业内人士看来，2025年上半年，江淮汽车在财报中显示出一定的短期业绩压力，但其背后蕴藏的结构性转型与长期增长动能不容忽视。

高研发投入构筑长期竞争壁垒

      在整体汽车行业仍处于激烈竞争与价格战的环境中，江淮汽车通过高端化、智能化、国际化等多维度布局，正在逐步构建更具韧性的业务结构。

      财报数据显示，2025年上半年，江淮汽车研发投入达22.16亿元，同比增长34.47%，占营收比重提升至11.44%。这一数据远超行业平均水平，显示出公司对技术创新和长远发展的坚定投入。尤其是在与华为合作的尊界项目推动下，江淮正在从传统制造企业向“科技型”企业转型。

      江淮汽车的研发投入具有明显的战略导向性。公司聚焦智能网联和新能源方向，围绕消费者体验需求进行技术和产品创新。江汽集团控股公司党委书记、董事长、总经理项兴初在与央视撒贝宁的对话中坦言：“我们去年的研发投入占销售收入的比重超过了8%，今年在去年基础之上还在继续提高，超过了10%。”

      项兴初认为，在智能能源的巨大变革面前，传统的那种商业模式已经不适应，必须要用新的商业模式。江淮和华为的合作，实际上是双方的“优势互补+强强联合”的关系。

      5月30日晚，江汽集团与华为合作的超豪华品牌尊界首款车型——尊界S800正式上市，推出增程和纯电两种动力形式共四款车型，售价区间为70.8万元至101.8万元。新车上市19天大定突破5000台，67天突破10000台，87天订单突破12000台，6月18日正式批量投产。

      尊界S800的成功不仅仅体现在销量数字上，更标志着江淮汽车品牌向上的重大突破。该车型平均成交价高达95万元，顶配版“星耀行政版”占订单总量的70%，成功打破了国产汽车品牌的价格天花板，证明了中国车企在高端市场同样具备竞争力。

      “豪华车市场竞争格局好，市场集中度高且自主品牌少，鸿蒙智行与江淮赋予尊界科技、品牌、品质的稀缺性，江淮汽车有望因此成为极稀缺的豪华车标的。”华创证券在其最新发布的研报中分析称。

      此外，江淮汽车在商用车和出口市场同样表现稳健。1~7月皮卡销量突破3.6万台，新能源轻卡销量同比增长46%，新能源重卡交付量同比增长超180%。国际市场方面，江淮成功打造5个年销超万台市场，形成2个年销8万台地区，中高端轻卡出口连续十四年位居行业第一。这些成绩为其整体营收和利润提供了稳定支撑。

      在外界看来，尽管江淮汽车短期财务数据可能因研发投入加大、品牌建设等因素承压，但尊界S800的强势表现以及后续MPV、SUV等车型的陆续推出，将为江淮带来更强的盈利能力和品牌溢价，推动长期业绩持续改善。

华为赋能成就资本“新宠”

尊界S800的背后，是江淮与华为深度合作的成果。

      江淮汽车与华为的合作自2019年启动以来，已从单一车型合作扩展至研发、制造、供应链、能源、数字化等多个领域，形成深度绑定的生态型合作关系。这种“不是握手，而是拥抱”的融合模式，正在为江淮带来前所未有的技术赋能与组织变革。

      在研发端，江淮为尊界项目组建了超5000人的研发与交付团队，成立上海研发中心，并与清华、中科大、同济等高校建立产学研合作，与中科院、工程院院士团队攻关前沿技术。在制造端，江淮与华为联合打造了国际标杆智能工厂——尊界超级工厂，依托华为iDME技术实现数字孪生，每秒采集30万条数据，实现生产流程的持续优化与自我进化。

      不仅如此，这种深度合作还正在向更多领域扩展。4月22日，江淮汽车与华为数字能源签署全面深化战略合作协议；6月17日，双方再次签署协议，在智能汽车解决方案、商用车超快充技术、企业数智化及绿色低碳转型领域深化合作。

      资本市场对江淮汽车与华为合作的成果给予了高度认可。2025年以来，东吴证券、信达证券、中航证券、国信证券等纷纷发布研报，给予买入及增持评级。机构普遍看好江淮汽车与华为合作的长期价值，认为60万元以上乘用车市场国内销量中枢约45万辆。

      华创证券测算，尊界S800单车净利润达12.4万元，年贡献净利12.4亿~18.6亿元，轻松覆盖亏损。1.2万辆订单营收超100亿元，占江淮汽车去年总营收24%。长期来看尊界销量有望达10万辆/年，将为公司带来显著的业绩贡献。

      江淮汽车已成为2025年资本市场的“新宠”，这背后反映的是市场对公司转型战略的认可，以及对华为赋能下品牌高端化突破的期待。公司股价从年初38元/股上升到52元/股，市值更是一度冲破1146亿元，从安徽车企第7名跃居第4名，充分体现了资本市场对公司未来发展前景的乐观预期。

      尊界S800的成功只是开始，随着后续车型的推出与合作生态的深化，江淮汽车有望在中国汽车产业智能化转型中占据重要位置，成为高端智能电动车市场的新力量。